公牛集团:一年卖出过百亿 插座“第一股”上市啦!

2020-01-18 08:12:05 来源:港股解码 作者:郑鹏超 游资亲授打板神技

  公牛集团(行情603195,诊股)(603195-CN),想必对这家企业陌生的读者不多,它就是大家常用的转换器、开关插座等产品的生产者。在笔者的印象中,这家企业的产品以质量好、耐用、安全系数高著称。

  对这家耳熟能详的公司,读者是不是很好奇这家企业的盈利能力?

  我们先来简单给大家报一组数据,2015年至2018年公牛集团的营业收入由44.6亿元(人民币,下同),增长至90.6亿元,年复合增速为26.6%,2019年前三季度同比增长14.85%;2015年至2018年这家公司净利润由10亿元,增长至16.8亿元,年复合增速为18.9%,2019年前三季度同比增长58.5%。

  不管从营业收入增速还是净利润增速来看,公牛集团近五年的业绩增速非常快,完全是一家中高速成长的企业。

公牛集团:一年卖出过百亿,插座“第一股”上市啦!

  另外,公牛集团毛利率和净利率虽然不是特别稳定,但是,毛利率和净利率基数都比较高,也反映出这家公司盈利能力非常强。更重要的是,公牛集团的经营现金净流量常年高于净利润,反映出公司销售回款也非常畅通。

  从简单的财务指标看,公牛集团的盈利能力非常强,业绩增速也比较快。接下来,我们重点看看公司的产品,以及产品定价能力。

  营收保持年复合26.6%增长的核心原因?

  公牛集团的产品主要分为转换器、墙壁开关插座、LED照明和数码配件。其中,转换器收入一直占比公司总收入一半以上。

公牛集团:一年卖出过百亿,插座“第一股”上市啦!

  那么,公司产品定价能力如何呢?看到开头财华社整理的毛利率,大家可能会有所疑虑。

  毛利率下滑主要有两种可能,一种是原材料价格大幅波动,第二种是终端产品价格大幅波动。公牛集团的毛利率2016年、2017年、2018年分别为45.2%、37.8%、36.6%和40.3%,其中2017年毛利率下降最为严重,为什么呢?据公司招股说明书解释,是因为1.原材料价格出现了上涨2.低毛利率LED照明和数码配件销售占比上升。

  我们先来分析原材料,按理来讲,公牛集团规模太,上游供应商产品(材、塑料、五金等)不具有稀缺性或者较高的技术含量,公司对上游供应商具有一定定价权,但是,为什么原材料价格变动,还会对公司毛利率产生较大的影响?答案是大宗商品,公司的原材料主要是大宗商品,而大宗商品价格在2016年垫底之后,2017年快速出现了翻倍大涨,所以,对公牛集团毛利率产生了不利影响,但这具有周期性,是不可持续的。

  另外,就是下游终端产品,公牛集团占比营收一半以上的产品——转换器,近几年价格每年都在提升,没有一年是下滑的,反映出公司核心产品还是具有很强的定价权。而其他三项占比较少的产品,价格虽然没有增长,但是,量却保持较快的增长,这点在转换器给公司带来的收入占比逐渐下滑可以体现。

公牛集团:一年卖出过百亿,插座“第一股”上市啦!

  总的来看,公牛集团的产品对上游供应商、下游客户具有较强定价权,近两年毛利率出现下滑主要是,大宗商品价格暴涨导致公司原材料价格大涨,以及公司产品结构调整所致。

  动态不超过15倍的市盈率贵吗?

  最后,我们再来聊聊估值。

  公牛集团的发行总市值321亿元,2019年前三季度公司共实现净利润17.5亿元,全年净利润逼近25亿元是大概率,所以,2019年公司动态市盈率(PE)不超过15倍。

  合理吗?过往几年公牛集团的营收复合增速超过25%,净利润复合增速接近20%,那么,给公司的市盈率不超过15倍合理吗?

  另外,现在是2020年了,如果以公牛集团现在的市值,对应2020年的净利润,市盈率估计最多10倍出头。那么,给一家细分领域的龙头企业,且这家公司过往几年营收和净利润均保持两位数增长,给10倍左右的市盈率合理吗?

关键词阅读:公牛集团 插座

责任编辑:伍书哲
快来分享:
评论 已有 0 条评论
精彩推荐
2月24日午盘两市机构大单抢筹40股(名单)

2020-02-24 11:30:06来源:金融界网站

2月24日午盘两市机构大单抛盘40股(名单)

2020-02-24 11:30:07来源:金融界网站

收评:创业板指涨1.68% 5G概念、华为概念掀涨停潮 两市成交额超1.2万亿

2020-02-24 15:01:42来源:金融界网站

2月24日午盘两市净流入前20股(名单)

2020-02-24 11:30:05来源:金融界网站

5年投资超2万亿!疫情结束后5G建设将迎大反弹 这些概念股年报后估值大降

2020-02-24 08:16:55来源:数据宝

早间机构策略:阶段性关注券商、基建及地产链条

2020-02-24 07:48:00来源:证券时报网

中信证券:本轮市场资金轮动接近尾声 预计第二轮上涨将在二季度启动

2020-02-24 06:47:02来源:金融界网站

干电极+超级电容?特斯拉透露新电池技术 产业链个股或受关注

2020-02-24 07:59:00来源:证券时报网

十大券商一周策略:增量资金涌入 “新基建”优于“老基建”

2020-02-24 06:46:36来源:券商中国

超级电容概念爆发,特斯拉自造电池或利用干电极技术

2020-02-24 11:19:00来源:证券时报网

中共中央政治局:推动生物医药、医疗、5G、工业互联网等加快发展

2020-02-24 08:02:00来源:证券时报网

华为发布二代折叠屏手机 产业链个股有望受益

2020-02-24 07:49:00来源:证券时报网

收藏!最全华为HMS概念股分类大盘点!(名单)

2020-02-24 06:49:40来源:A股备忘录

机构扎堆调研科技股:"后疫情"板块受关注 这家逆变器新星冉冉升起

2020-02-24 06:58:00来源:e公司官微

华为概念股盘中拉升 沪电股份等超10股涨停

2020-02-24 10:48:00来源:证券时报网

本周2只新股申购 证监会核发3家企业IPO批文

2020-02-24 07:12:21来源:金融界网站

口罩防护概念卷土重来,全球多个国家爆发新冠肺炎疫情

2020-02-24 10:49:00来源:证券时报网

A股本周还能继续强势吗?八大券商支招 这些板块值得布局!

2020-02-24 06:56:00来源:中国证券报

良品铺子今日上市!6大“吃货”齐聚A股 万亿市场哪家最强?

2020-02-24 07:39:00来源:e公司官微

“快”与“分化” 谁推动了节后这轮“结构牛”行情?

2020-02-24 07:31:30来源:上海证券报

加载更多

更多>> 以下为您的最近访问股
今日热门观点
全网|财经|股票|理财 24小时点击排行
研报评级

资金查询:

更多>>
股票简称投资评级最新价目标价
徐工机械买入4.09--
格力电器买入38.95--
上汽集团买入29.15--
伊利股份买入24.20--
实时热点
向日葵彩票平台 六福彩票平台 鑫乐彩票平台 艾米彩票平台 酷睿彩票平台 永仁彩票平台 红狼彩票平台 金信彩票平台 趣发彩票平台 明博彩票平台